Перспективы развития отечественных фондовых бирж

Страница 2

2. Диверсификация инструментов фондового рынка.

Важнейшим фактором обеспечения устойчивости национального рынка является широкая диверсификация инструментов фондового рынка.

Российский рынок акций отличается высокой концентрацией как по капитализации, так и по оборотам. На десять наиболее капитализированных эмитентов по состоянию на конец 2008 года приходится более 63% общей капитализации. На 20 крупнейших эмитентов приходится более ¾ национальной капитализации.

В настоящее время по уровню концентрации капитализации Россия превосходит почти все (за исключением Мексики - с 2007 года) страны мира с крупными и средними фондовыми рынками.

Говоря об отраслевой структуре российских эмитентов, необходимо отметить сохранение высокой концентрации капитализации (а также оборотов) в акциях предприятий, представляющих топливно-энергетический комплекс. Особо велика доля предприятий, добывающих нефть и газ. Динамичный и устойчивый рост капитализации вряд ли будет возможен без существенной отраслевой диверсификации фондового рынка.

Рынок большинства акций остается недостаточно ликвидным, поскольку основная часть организованного оборота приходится на крайне немногочисленные выпуски наиболее активно торгуемых акций (так называемых «голубых фишек»). В совокупном объеме торговли акциями на всех фондовых биржах России на десять наиболее ликвидных акций по итогам 2008 г. пришлось 90,8% от всех оборотов. Для сравнения: по итогам 2007 г. аналогичный показатель концентрации составлял 93,9%.[46]

Существенным вопросом для отечественного фондового рынка является соотношение внутренних и зарубежных торговых площадок в структуре оборота российских акций. В конце 1990-х гг. зарубежная торговля в форме депозитарных расписок (АДР, ГДР) далеко превосходила внутреннюю.

3. Ликвидность российского фондового рынка.

В целом фондовые рынки в странах с переходной экономикой характеризуются меньшей ликвидностью, чем рынки наиболее крупных развитых и развивающихся стран.

Главная характеристика конкурентоспособности фондовой биржи - ликвидность. Конкретным показателем ликвидности могут служить абсолютный объем торговли, относительный объем торговли (соотношение объема торговли и капитализации - для рынка акций; соотношение объема торговли и ВВП), количество сделок, качественные показатели ликвидности (средневзвешенный спрэд, глубина рынка и т.д.).

По итогам 2007 года произошел значительный рывок показателя доли в мировом биржевом обороте - доля российских бирж (ММВБ и группы РТС) в общем мировом биржевом обороте акций выросла до 0,84% (во внимание принимались только страны с фондовыми биржами, являющимися полными членами Мировой федерации бирж). В 2008 году продолжилось интенсивное увеличение доли России в мировом биржевом обороте акций - она выросла до 1,21%.

4. Низкий уровень free float (свободного обращения).

По оценке РТС, 11 акций в списке индекса РТС имеют free float менее 20%, 10 - от 20 до 25%, 16 - от 30 до 40%, четыре - от 50 до 90%. Еще четыре акции (все - привилегированные) имеют 100% акций в свободном обращении. Средневзвешенный (по капитализации) уровень free float по всему списку индекса РТС составляет 28%.[47]

5. Низкая доля населения, инвестирующего в акции.

Для России характерна низкая (по сравнению с другими странами с развитыми и развивающимися финансовыми рынками) доля населения, инвестирующего в акции. Это обстоятельство сильно сужает инвестиционную базу фондового рынка, способствует сокращению темпа роста количества сделок и тем самым сокращению темпа роста ликвидности. Следует особо подчеркнуть, что в долгосрочном плане повышение доли населения, инвестирующего в акции, является самым значительным резервом роста ликвидности российского рынка акций.

Большое влияние, которое оказывает активность населения на фондовом рынке на ликвидность этого рынка, хорошо видно на примере 2007 года, когда скачок уровня ликвидности российского рынка акций совпал с удвоением количества частных лиц, инвестирующих в акции. 2008 г. отмечен взрывным ростом участия населения в инвестировании на рынке ценных бумаг. Если в 2006 г. клиентами ФБ ММВБ были 96 тыс. человек, в 2007 г. 199 тыс., то уже на 01.07.2008 г. на ФБ ММВБ было зарегистрировано 369 тыс. физических лиц.

Страницы: 1 2 3 4 5 6

Сатьи по теме:

Коммерческие банки и их деятельность
В настоящее время коммерческие банки, являющиеся основным звеном банковской системы – это банки, которые непосредственно обслуживают своих клиентов (предприятия, организации, население). Такого рода банки всегда являются самостоятельными субъектами экономики, независимо от формы собственности. В св ...

Функции и особенности страхования
Как и любая экономическая категория, страхование выражает свою сущность через функции. Страхование выполняет четыре функции: рисковую, предупредительную, сберегательную, контрольную.[4] 1. Содержание рисковой функции страхования выражается в возмещении риска. В рамках действий этой функции происход ...

Ссуды по специальному ссудному счету, обеспеченному векселем
Банки могут открывать предприятиям, организациям и другим клиентам специальные ссудные счета и выдавать по ним кредиты, принимая в их обеспечение векселя. К принимаемым в обеспечение векселям предъявляются те же требования, что и к учитываемым. Ссуды оформляются без установления срока или до наступ ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.banksprofile.ru