Опцион на продолжение инвестиций

Банковское дело » Модели оценки опционов » Опцион на продолжение инвестиций

Страница 1

2007 год. Компания «ХР», учреждённая производителем компьютеров, желает выпустить на рынок новую модель своего компьютера ТНТ 1. Поможем финансовому директору оценить предполагаемое производство новой модели «ХР» компьютера ТНТ 1.

Прогнозируемые потоки денежных средств и чистая приведённая стоимость производства модели ТНТ 1 представлены в таблице 1. К сожалению, проект производства компьютера ТНТ 1 не может гарантировать компании её обычную минимальную приемлемую рентабельность в размере 20% и имеет отрицательную чистую приведённую стоимость в сумме 46 млрд. долл.

Таблица 1. Потоки денежных средств и финансовый анализ производства микрокомпьютера ТНТ 1 (в млн. руб.; из-за расходов на исследования и разработки, посленалоговый операционный поток денежных средств в 2007 году отрицателен)

Годы

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Посленалоговый

Операционный поток денежных средств(1)

-200

+110

+159

+295

+185

0

Инвестиции(2)

250

0

0

0

0

0

Приростоборотногкапитала(3)

0

50

100

100

-125

-125

Чистый поток денежных средств (1–2–3)

-450

+60

+59

+195

+310

+125

Чистая приведённая стоимость при 20% рентабельности = – 46,25 млн. или 46 млн. руб. Расчёт возможной стоимости опциона на инвестирование в производство компьютера ТНТ 2.

Допущения.

1. Решение об инвестировании в производство ТНТ 2 должно быть принято через 3 года, в 2010 году.

2. Объём инвестиций в проект ТНТ 2 в два раза превышает объём инвестиций в проект ТНТ 1. Объём требуемых инвестиций составляет 900 млн. руб. (цена исполнения), что принимается как данное.

3. Прогнозируемые потоки денежных средств от проекта ТНТ 2 в два раза превышают потоки денежных средств от проекта ТНТ 1. Их приведённая стоимость составляет примерно 800 млн. руб. в 2010 году и 800/(1.2) 3 =463 млн. руб. в 2007 году.

Страницы: 1 2

Сатьи по теме:

Развитие украинского рынка депозитов для физических лиц
Увеличению денежной массы в стране способствует постепенное восстановление темпов кредитования экономики. Так, на протяжении первого полугодия в 2005 году украинские банки увеличили свои кредитные портфели на 22,7% по сравнительно с увеличением на 19,5% за аналогичный период предыдущего года. 'Заме ...

Сущность, содержание и особенности ипотечного кредитования
Ипотека (греч. hypoteka-залог, заклад) – представляет собой залог недвижимости для обеспечения денежного требования кредитора – залогодержателя к должнику (залогодателю). Существует и другое понятие ипотеки. Ипотека – это обременение имущественных прав собственности на объект недвижимости. Ипотечно ...

Проблемы становления банковской системы
банковский дело царский перестройка Развитие банковской системы происходило в условиях, когда становление законодательного процесса регулирования и процесса первоначального накопления капитала соседствовали с высокой инфляцией и высоким уровнем инфляционных доходов. Банковский рынок был предельно к ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.banksprofile.ru