Классификация государственных займов

По валюте займы делятся на натуральные и денежные. Денежные займы могут быть в национальной валюте и валюте других стран.

Облигации денежных займов продаются и покупаются по текущему курсу за деньги.

Натуральные займы появляются в периоды экономической разрухи и сопутствующей ей инфляции. В этом случае за единицу принимается пуд хлеба, тонна угля, грамм золота и т.д. На облигации указывается номинальная величина этой натуральной единицы. Однако облигации продаются и покупаются за деньги в соответствии с ценой указанного на облигации товара в момент совершения операции купли-продажи.

Натуральная единица применяется с целью предотвращения обесценения займа. По месту размещения займы делятся на внутренние и внешние. Признаком места размещения выступает валюта займа – если используется валюта страны, выпускающей заем, то это внутренний заем. В отличие от классификации по источникам происхождения, внешние займы могут быть размещены и на территории собственной страны. Это касается стран, входящих по соглашению в зону действия определенной валюты при сохранении и национальной валюты. Обычно это является следствием колониальной зависимости.

По характеру выплачиваемого дохода займы делятся на выигрышные, процентные, с нулевым купоном.

Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на основе лотереи. Эти облигации не пользуются большим спросом. Инвесторы стремятся получать стабильный доход, а не полагаться на волю случая. Большим спросом пользуются процентные облигации, доход по которым выплачивается 1, 2, или 4 раза в год на основе купонов. Большинство инвесторов отдает предпочтение этим долговым обязательствам. Отличием краткосрочных заемных облигаций государства является то, что они не имеют купонов. Они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Некоторые долгосрочные долговые обязательства также могут не иметь купонов. Такие облигации получили название облигаций с нулевым купоном.

Долговые обязательства государства делятся в зависимости от метода определения дохода на обязательства с твердым доходом и с плавающим доходом. В ряде случаев фиксированная ставка по ценным бумагам является причиной роста расходов государства на выплату процентов, в других случаях она может отпугнуть инвесторов, ожидающих повышения процентов. Для покрытия бюджетного дефицита государство может размещать займы и при относительно завышенном уровне процентной ставки. Установив аналогичный процент по своим долговым обязательствам на весь срок займа, который может составить 20-30 лет, государство взвалит на налогоплательщиков дополнительные расходы. Чтобы избежать подобной ситуации, возможны два варианта.

Первый вариант займа предполагает покрытие потребности в денежных средствах за счет замены выпусков краткосрочного или среднесрочного займов выпуском (когда процентная ставка упадет) долгосрочного займа. Однако в этом случае заемщик несет дополнительные расходы, связанные с выпуском, размещением и погашением долгосрочного займа. Не исключена вероятность, что в ожидании повышения процентной ставки инвесторы не проявят интереса к долгосрочному кредитованию. Второй вариант займов для решения всех названных проблем предусматривает систематический пересмотр процента, выплачиваемого по ценным бумагам. В качестве базы для этого обычно используется ставка по межбанковским кредитам в стране. Однако такие займы имеют большой недостаток – должник не в состоянии спланировать свои расходы.

По форме обращения займы делятся на рыночные, нерыночные и специальные выпуски.

Рыночные займы выпускаются в форме облигаций, векселей, сертификатов, нот, бон. Они свободно обращаются на рынке, но не могут быть предъявлены к погашению до истечения их срока. Эта форма займов наиболее распространенная.

Держатели нерыночных ценных бумаг имеют другую привилегию – досрочного предъявления к оплате. Это право наступает обычно, если другое не оговорено в условиях выпуска, через год. Держатель бумаг при досрочном предъявлении к оплате теряет на процентах.

Чаще всего нерыночные ценные бумаги имеют еще одно преимущество – ими можно погашать налоговые платежи.

Сатьи по теме:

Ипотечные ценные бумаги на российском фондовом рынке
На российском финансовом рынке ипотечные ценные бумаги появились 11 ноября 2003 г. в связи с вступлением в силу Федерального закона от 11.11.2003 № 152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах". Закон определил два вида ипотечных ценных бумаг. Облигации с ипотечным покрытием - это облигации, испол ...

Регулирование рынка ценных бумаг
Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посре ...

Понятие и сущность страхования
Страховое звено - это особое звено финансово-кредитной системы. Страхование - одна из трех сфер финансовой системы. Страхование связано с распределением совокупного общественного продукта и части национальных богатств. Для страхования в то же время характерны экономические отношения только по перер ...