Факторы, определяющие инвестиционную политику

Банковское дело » Инвестиционная деятельность коммерческих банков » Факторы, определяющие инвестиционную политику

Страница 3

При этом наибольший интерес для банка представляют перспективы изменения процентных ставок. Например, если банк ожидает понижение процентных ставок, он обычно покупает ценные бумаги в целях их последующей продажи по более высокому курсу, а следовательно, получения дохода за счет курсовой разницы. Кроме того, при высоких процентных ставках довольно часто банки покупают крупные партии ценных бумаг (прежде всего среднесрочных и частично долгосрочных) без намерения их последующей перепродажи, а в целях обеспечения достаточно высокого уровня доходности и поступлений от своих портфельных инвестиций. Если, наоборот, банки ожидают повышение величины банковского процента (а следовательно, падения курса ценных бумаг), они стремятся по крайней мере в течение определенного периода держать "короткую" позицию (т.е. продают ценные бумаги на срок, с обязательством их фактической поставки покупателям в будущем) с намерением купить в будущем ценные бумаги по более низкому курсу. [24]

Вместе с тем следует отметить, что риск, связанный с падением курса облигаций, не всегда является достаточно крупным препятствием для банковских инвестиций в облигации. Например, в целях уменьшения объема облагаемой налогом прибыли коммерческие банки могут продавать облигации по более низкому (по сравнению с ценой покупки) курсу, неся убытки. Одновременно средства, полученные от продажи данных облигаций, вновь реинвестируются в те же ценные бумаги по тем же низким ценам. Если в последующем цена (курс) ценных бумаг возрастет, они будут проданы с прибылью в следующем финансовом году. Указанная прибыль облагается налогом на прирост капитала, который взимается по значительно более низкой ставке, чем налог на прибыль. Таким образом, особенности и изменения налогового законодательства часто оказываются движущей силой изменения структуры портфеля инвестиций банков.

Однако не всегда и не во всех странах банки свободны в выборе при покупке ценных бумаг. В ряде стран, как уже отмечалось, от банков требуется поддержание определенного уровня ликвидности банковского баланса в форме определенной доли инвестиций в государственные ценные бумаги (хотя и в этом случае банки имеют возможность изменять содержимое своего инвестиционного портфеля, варьируя удельный вес государственных ценных бумаг с различными сроками погашения).

Следует также отметить, что в целом значительное число банков стремится сохранить ценные бумаги в своем портфеле до срока их погашения, хотя возможность их реализации до срока погашения всегда рассматривается в качестве одного из возможных вариантов.

Обычной практикой для большинства банков является поддержание такой структуры распределения портфельных инвестиций по срокам, которая позволяет обеспечить постоянное рефинансирование портфеля инвестиций. В этих же целях ценные бумаги, по которым подошел срок погашения, заменяются долгосрочными, которые в свою очередь по мере приближения сроков погашения становятся среднесрочными и краткосрочными. Нарушения указанной структуры возникают главным образом в случае недостаточного предложения ценных бумаг с определенными сроками погашения на рынке. В этом случае какая-либо из групп ценных бумаг (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные) может "разбухать" в портфеле инвестиций банка. Во многих случаях возникает необходимость продать ценные бумаги и, возможно, даже с убытком для восстановления уровня ликвидности или в целях увеличения размеров предоставляемых кредитов. [23]

Структура портфельных инвестиций банка зависит также от состояния конъюнктуры рынка ценных бумаг. Поскольку цепы облигаций, по которым приближается срок погашения, обычно не подвержены значительным колебаниям на рынке, инвестиционная политика большинства банков сводится к тому, чтобы основную часть их портфельных инвестиций составляли краткосрочные и среднесрочные облигации. Вместе с тем конкретный набор операций, критерии и методы реализации инвестиционной политики варьируются от банка к банку.

Страницы: 1 2 3 

Сатьи по теме:

Деятельность участников ипотечного кредитования
Как и для многих россиян, квартирный вопрос для жителей Самарской области является одним из самых острых. И это притом, что ежегодно здесь возводится более 900 кв. метров жилой площади. По вводу нового жилья Самарская область занимает третье место в Поволжском федеральном округе и входит в десятку ...

Структура совокупного кредитного риска
Кредитный риск, связанный с деятельностью банка-кредитора обусловлен деятельностью кредитной организации и видом предоставленного кредита, порядком его заключения, управлением кредитным портфелем и т.д. Кредитный риск, связанный с деятельностью банка-кредитора, делится на совокупный кредитный риск ...

Проблемы развития ипотечного кредитования в России
До определенного момента развитие ипотечных операций сдерживалось неблагоприятными макроэкономическими условиями: высокими темпами инфляции, нестабильностью курса рубля, низким уровнем доходов населения. В последние три года ситуация изменилась: объемы предоставленных кредитов активно растут, число ...

Навигация

Copyright © 2021 - All Rights Reserved - www.banksprofile.ru